Με αιχμή την καλή πορεία της οικονομίας, την ισχυρή πιστωτική επέκταση και το ιδιαίτερα ευνοϊκό επιτοκιακό περιβάλλον οι τράπεζες θα πετύχουν την φετινή χρονιά εξαιρετικές επιδόσεις.
Την υπέρβαση των στόχων για το σύνολο της τρέχουσας χρήσης που είχαν θέσει νωρίτερα μέσα στη χρονιά, επιβεβαίωσαν τα αποτελέσματα εξαμήνου της Τράπεζας Πειραιώς και της Eurobank που δόθηκαν στη δημοσιότητα.
Οι δύο όμιλοι κατέγραψαν ένα ακόμη τρίμηνο υψηλής κερδοφορίας, η οποία στηρίχθηκε τόσο στην ανάπτυξη των εργασιών τους, όσο και στον περιορισμό του κόστους, λειτουργικού και πιστωτικού.
Τράπεζες
Αναλυτές εκτιμούν ότι το καθαρό αποτέλεσμα των τεσσάρων συστημικών ομίλων θα μπορούσε να προσεγγίσει εφέτος τα 4,5 δισ. ευρώ έναντι 3,5 δισ. ευρώ το 2023, ενώ δεν αποκλείουν μία νέα αναθεώρηση των προβλέψεων στα business plans.
Θεωρούν δε ότι ακόμη και μετά την επιτάχυνση του κύκλου χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής στη ζώνη του ευρώ, οι τράπεζες θα διατηρήσουν το συνολικό τους εισόδημα κοντά στα πολυετή υψηλά των τελευταίων τριμήνων.
Αυτό θα καταστεί δυνατό τόσο μέσω της αύξησης των ρυθμών πιστωτικής επέκτασης, όσο και δια της ενίσχυσης των εσόδων από προμήθειες, καθώς η άνοδος των εργασιών από μη τοκοφόρες εργασίες αναμένεται συνεχής.
Τόσο ο διευθύνων σύμβουλος της Τράπεζας Πειραιώς Χρήστος Μεγάλου, όσο και ο ομόλογός του στη Eurobank Φωκίων Καραβίας, εμφανίστηκαν κατά τις χθεσινές παρουσιάσεις στους αναλυτές, αισιόδοξοι για τις μακροοικονομικές προοπτικές των χωρών στις οποίες δραστηριοποιούνται οι δύο όμιλοι.
Η πρώτη αποκλειστικά στην Ελλάδα, ενώ η δεύτερη και σε Βουλγαρία, Κύπρο, όπου έχει συστημική παρουσία.
Στο ευνοϊκό αυτό περιβάλλον αναμένουν αύξηση των επενδύσεων και των χρηματοδοτήσεων προς την πραγματική οικονομία, που θα οδηγήσουν σε περαιτέρω μεγέθυνση του ενεργητικού τους.
Επίσης παρουσίασαν τα νέα σχέδια ανάπτυξής τους, με τη Eurobank να ολοκληρώνει την απόκτηση του 55,9% της Ελληνικής Τράπεζας Κύπρου και να προσβλέπει σε απορρόφησή της, εξέλιξη που θα ενισχύσει σημαντικά τα μεγέθη της και την Τράπεζα Πειραιώς να προαναγγέλλει την έναρξη λειτουργίας της νέας ψηφιακής τράπεζας που ετοιμάζει για το α΄ τρίμηνο του 2025 στην Ελλάδα, με προοπτική για δραστηριοποίησή της σε δεύτερο χρόνο σε άλλες 3 – 4 ευρωπαϊκές αγορές.
Οι κύριες επιδόσεις
Αναλυτικότερα, τα κύρια σημεία των αποτελεσμάτων των δύο τραπεζών στο α΄ εξάμηνο του 2024 ήταν τα εξής:
– Καθαρά έσοδα από τόκους
Eurobank: Ανήλθαν σε 1,13 δισ. ευρώ, ενισχυμένα κατά 8,6% σε ετήσια βάση, ως αποτέλεσμα του μεγαλύτερου επιτοκιακού περιθωρίου, της μεγέθυνσης του δανειακού χαρτοφυλακίου και των αυξημένων εσόδων από το χαρτοφυλάκιο ομολόγων.
Πειραιώς: Έφτασαν τα 1,05 δισ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 13% έναντι του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος, στηριζόμενα στα ελκυστικά spreads στο χαρτοφυλάκιο των χορηγήσεων και στο χαμηλό beta στις καταθέσεις.
– Καθαρά έσοδα από προμήθειες
Eurobank: Διαμορφώθηκαν σε 282 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας ετήσια άνοδο 4,7%. Τη μεγαλύτερη συμβολή για αυτήν την αύξηση είχαν οι προμήθειες από τα νέα δάνεια, οι συναλλαγές, οι πιστωτικές κάρτες και οι υπηρεσίες wealth management.
Πειραιώς: Ανήλθαν σε επίπεδα ρεκόρ, φτάνοντας τα 324 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 44% σε ετήσια βάση, με στήριξη από τα δάνεια, τις κάρτες, τις μεταφορές κεφαλαίων και το asset management.
– Λειτουργικά έξοδα
Eurobank: Παρά την άνοδο των επενδύσεων σε ψηφιακές τεχνολογίες, μείωσε το σύνολο των λειτουργικών της δαπανών κατά 1,2% σε ετήσια βάση, στα 318 εκατ. ευρώ.
Πειραιώς: Υποχώρησαν κατά 3,7% σε ετήσια βάση, στα 392 εκατ. ευρώ, κόντρα στον πληθωρισμό και τις αυξημένες δαπάνες για πληροφορική.
– Προβλέψεις για τον πιστωτικό κίνδυνο
Eurobank: Το κόστος για τον πιστωτικό κίνδυνο διαμορφώθηκε σε 143,6 εκατ. ευρώ, μειωμένο κατά 13% σε σχέση με το α΄ εξάμηνο του 2023. Για το σύνολο του 2024 εκτιμάται ότι θα κινηθεί γύρω από τη ζώνη των 70 μονάδων βάσης, λόγω της αποκλιμάκωσης του δείκτη καθυστερήσεων στο 3%, των υψηλών επιπέδων κάλυψης των επισφαλειών από προβλέψεις (93%) και των χαμηλών εισροών νέων μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων.
Πειραιώς: Έπεσαν σε ιστορικά χαμηλά, σε μόλις 38 εκατ. ευρώ, υποχωρώντας από τα 380 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο, εξέλιξη που συνδέεται με το καθάρισμα του ισολογισμού της.
Το κόστος για τον πιστωτικό κίνδυνο, λαμβάνοντας υπόψιν και τις προμήθειες για τη διαχείριση των κόκκινων δανείων υποχώρησε σε πολυτετή χαμηλά, στις 46 μονάδες βάσης έναντι 114 μονάδων βάσης ένα χρόνο νωρίτερα.
– Καθαρή κερδοφορία
Eurobank: Σε προσαρμοσμένη βάση διαμορφώθηκε στα 732 εκατ. ευρώ , αυξημένη κατά 22% ετησίως, ενώ τα καθαρά κέρδη που καταγράφονται στις οικονομικές καταστάσεις ανήλθαν σε 712 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 5,4% σε σχέση με το α΄ εξάμηνο του 2023.
Για το σύνολο της εφετινής χρήσης η διοίκηση της τράπεζας εκτιμά ότι θα βασικά λειτουργικά κέρδη θα ξεπεράσουν τα 1,6 δια. ευρώ, ενισχυμένα κατά τουλάχιστον 9% σε ετήσια βάση.
Ως αποτέλεσμα, η απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων θα φτάσει το 16,5% έναντι αρχικού στόχου για 15%.
Πειραιώς: Τα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη ανήλθαν σε 612 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 38% σε ετήσια βάση, ενώ τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε επίπεδα ρεκόρ, στα 563 εκατ. ευρώ έναντι 300 εκατ. ευρώ στο α΄ εξάμηνο του 2023.
Η απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων έφτασε το 18%, σημαντικά υψηλότερα από το στόχο του 15% που έχει τεθεί για το σύνολο της χρήσης.
Για «δυνατό» εξάμηνο που υπερβαίνει τις προβλέψεις και ενισχύει τη θετική τους στάση για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς κάνουν λόγο οκτώ διεθνείς οίκοι.
Για ισχυρά μεγέθη στο εξάμηνο κάνει λόγο η Deutsche Bank, με αυξημένα έσοδα και προμήθειες. Σε γενικές γραμμές, τα αποτελέσματα ενισχύουν τη θετική μας στάση απέναντι στη μετοχή, τονίζει. Σημειώνεται ότι διατηρεί σύσταση buy, με τιμή-στόχο στα 4,77 ευρώ.
Η Citi, στην πρώτη της αντίδραση, κάνει λόγο για ισχυρά αποτελέσματα που στηρίζουν τη θετική της στάση απέναντι στη μετοχή (buy, με στόχο τα 5 ευρώ). Ο οίκος τονίζει ότι αναμένει μικρή αύξηση στις συγκλίνουσες προβλέψεις των αναλυτών για τα μεγέθη της τράπεζας.
Η Πειραιώς ανακοίνωσε καθαρά κέρδη 330 εκατ. ευρώ το δεύτερο τρίμηνο, υπερβαίνοντας τις προβλέψεις σε διψήφιο ποσοστό λόγω ισχυρών προμηθειών και καθαρών εσόδων από τόκους και χαμηλού κόστους ρίσκου. Η αγορά θα καλωσορίσει τα αποτελέσματα, τονίζει η Mediobanca, η οποία διατηρεί σύσταση neutral, με στόχο τα 4,1 ευρώ.
Η Jefferies (buy, με στόχο τα 5,4 ευρώ) επισημαίνει ότι η τράπεζα ξεπέρασε τις εκτιμήσεις σε όρους κερδών προ προβλέψεων, ενώ στέκεται και στην αναβάθμιση του guidance από την τράπεζα. Γενικά, κάνει λόγο για ένα ακόμη τρίμηνο ισχυρών αποτελεσμάτων για την Πειραιώς.
Η UBS κάνει λόγο για ισχυρές επιδόσεις από την τράπεζα, που είναι σε τροχιά για να ξεπεράσει και το αυξημένο guidance για το 2024. Ο οίκος τονίζει ότι η Πειραιώς έχει τη μικρότερη κεφαλαιακή ευελιξία μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, αλλά αναμένεται ισχυρός σχηματισμός κεφαλαίων εφεξής. Διατηρεί σύσταση buy και τιμή-στόχο στα 5,5 ευρώ.
Η Morgan Stanley επισημαίνει ότι η τράπεζα ξεπέρασε τις εκτιμήσεις κατά 20% σε όρους καθαρών κερδών και ανέβασε το guidance. Ενισχύεται η θετική μας στάση για τη μετοχή, τονίζει. Σημειώνεται ότι διατηρεί σύσταση buy, με στόχο τα 5,49 ευρώ.
Η JP Morgan (buy, με τιμή-στόχο στα 5,35 ευρώ) επισημαίνει την πολύ ισχυρή ανάκαμψη για την τράπεζα. Ο βασικός κεφαλαιακός δείκτης CET 1, σε επίπεδα άνω του 14%, σηματοδοτεί ένα νέο κεφάλαιο και πιθανό re-rating για την τράπεζα. Πρόκειται για επίπεδα «άνεσης» για τη διοίκηση και τους επενδυτές, που μπορεί να αποτελέσει έναυσμα για να κλείσει η ψαλίδα αποτίμησης με τις Εθνική και Eurobank.
Τέλος, η Autonomous (neutral, με τιμή-στόχο στα 3,47 ευρώ) στέκεται στην ανθεκτικότητα των περιθωρίων το δεύτερο τρίμηνο, την επιτάχυνση στις χορηγήσεις, την ισχυρή παραγωγή προμηθειών, τις περιορισμένες προβλέψεις και την ενίσχυση των κεφαλαίων της τράπεζας. Αναμένουμε αναβαθμίσεις στις προβλέψεις των αναλυτών (περίπου κατά 5%) και βλέπουμε θετικές επιπτώσεις και για τις άλλες ελληνικές τράπεζες που ανακοινώνουν αποτελέσματα Q2 εντός της εβδομάδας, συμπληρώνει.